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　　1、发行后皖维集团控股股东地位保持不变。本次发行前，控股股东皖维集团持有公司股权比例为38.40%，本次发行完成后，按本次发行上限10,000万股计算，皖维集团对公司的持股比例将下降至30.20%，但仍为公司第一大股东，由于其他股东持股较为分散，其控股股东地位保持不变。

　　2、生物质制聚乙烯醇前景广阔。广维化工2008年8月发生重大爆炸事故，公司收购广维化工后，拟重新建设聚乙烯醇生产装置，依托广维化工现有的酒精制造乙烯生产技术，采用酒精—乙烯—醋酸乙烯—聚醋酸乙烯—聚乙烯醇的工艺路线，建设一套5万吨/年聚乙烯醇及配套酒精脱水制乙烯、乙烯与醋酸合成制醋酸乙烯装置，建设期为18个月，利用广西丰富的木薯、甘蔗等生物质资源制造酒精来生产聚乙烯醇，开辟我国生物质能源应用的新领域，从而摆脱聚乙烯醇生产对石油、煤炭等黑色能源的依赖，发展循环经济符合社会发展方向，具有良好的企业经济效益和社会环境效益。

　　维持公司“增持”评级。我们预计公司2010-2011年EPS为0.50元和0.65元，以3月11日收盘价12.01元计算，对应的动态市盈率分别为23倍和19倍，但考虑到每股皖维高新股权包含了0.18股国元证券股权，3月11日国元证券收盘价为18.74元/股，增厚每股价值3.36元，若刨除国元证券股权价值，则2010-2011年对应的动态市盈率分别为17倍和13倍，考虑到公司产能扩张南下北上，需求增长有望推动PVA价格回暖，我们维持公司“增持”的投资评级。