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　　2009年公司业绩符合预期，分产品来看，玻璃耐火材料依然是公司主要利润贡献。2009年玻璃相关耐火材料盈利下滑，但水泥耐火材料盈利上升。

　　公司未来发展重点为符合节能减排趋势的无铬碱性耐火材料。公司前期承担的国家“863”计划的“水泥窑用环境友好碱性耐火材料”等科研项目正在产业化进程中，目前拥有碱性耐火材料产能1万吨，二线2万吨生产线在建中，预计2010年二季度可完工，产能扩展到3万吨。公司还积极进军硅质耐火材料，已实现玻璃熔窑三大主要耐火材料的配套供应，进一步扩大产品领域和服务范围，增强竞争势力，巩固和加强公司在行业中的地位。

　　由于公司2009年下半年玻璃耐火材料订单较好，这部分订单将在2010年结转利润，同时2010年玻璃生产线新建较多，估计公司2010-2011年玻璃耐火材料业绩将好转，上调2010-2012年EPS至0.6元、0.73元、0.87元。由于公司为中小型成长企业，年均业绩增速达到20%，可以给予其2011年30倍市盈率，对应目标价21.9元，维持评级“增持”。