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　　重庆水务集团股份有限公司成立于2001年，是重庆市八大建设性投资集团之一。主要从事城镇给排水项目的投资、经营及建设管理；城镇给排水供应及系统设施的管理，给排水工程设计及技术咨询服务等。

　　公司具有的供排水规模、技术水平、经济实力及供排水的管理服务能力均为重庆市水务行业之首，其中供水业务在重庆主城区市场占有率约为66%，在重庆市场占有率约为39%；污水处理业务在重庆主城区市场占有率约为72%，在整个重庆市场占有率约为79%。

　　公司实际控制人为重庆市国资委，适时引入海外成熟战略投资者，为公司在公司治理、项目管理、业务拓展与市场开拓等领域提供支持与帮助，同时也为公司扩充国际化视野提供了平台。

　　公司目前供水业务和污水处理业务经营均采用“政府特许、政府采购、企业经营”，具有重庆市政府授予的特许经营权，享有使用自然水资源、直接收取水费等权利。特许经营区域内的水费定价按照合理成本+税金(以及法定税费)+合理利润模式。

　　本次公司公开发行人民币普通股5亿股，募集资金用于建设9个污水处理工程和6个供配水工程，按照公司规划，新建项目投产后，集团将新增自来水设计生产能力39.5万立方米/日；自来水输配水设计能力5万立方米/日；污水设计处理能力24.5万立方米/日。

　　我们预计公司2010-2012年摊薄后EPS分别为0.28元、0.31元和0.33元。综合考虑可比公司目前的市盈率水平，以及2010年以来新股1.26倍的估值溢价，我们给予公司2010年20-25倍的市盈率，对应发行价格5.6-7元。