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　　公司是国内唯一一家供排水一体化、厂网一体化、产业链完整的省级垄断水务企业，日供水能力143.9万吨/日，日污水处理能力168.3万吨/日，08年收入23.7亿，比北京首创15.9亿收入高出49%，超过所有上市水务公司。

　　重庆城市发展一日千里，到2020年城市规模、人口和工业产值要翻倍，对供排水的需求与日俱增。公司力争5年内实现污水处理能力增长80%至303万吨/日，投资约35.9亿；供水能力增长50%至216万吨/日，投资约46.6亿以上。公司的垄断地位确保其可以享受重庆快速发展的成果。

　　污水处理费占公司收入的64%和营业利润的97%，是公司最大的收入和利润来源。与当地政府的结算公式与众不同，独特的“保底＋提成”定价模式确保公司未来可持续获得高盈利水平。

　　公司深厚的股东背景、优越的区位优势、强大的资金实力，使其能够挥舞资本的大棒，睥睨四方，潜在增长机会众多。

　　综合考虑重庆水务的龙头地位、发展速度和新股申购的合理溢价，我们认为25～28倍估值比较合理。公司10－12年EPS为0.26、0.29、0.34元，2010年对应股价为6.5～7.28元。