新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　主要风险因素：公司重组进程的快慢、债务转移、污水处理价格和产能利用率都会影响我们对公司的盈利预测。

　　我们预测公司重组后2010年、2011年的营业收入分别为5.8亿元、6.4亿元，EPS分别为0.53元和0.67元。我们认为2010年经济发展形势非常复杂，相应地资本市场会存在较大的波动性，公司合理的相对估值PE区间为25-40倍。

　　虽然现阶段公司内生性增长价值已经反映在了股价之中，但是资产重组及资产注入将为其带来超预期的业绩增长和股东回报率。我们考虑到蓝星清洗重组后的高成长性和弱周期性，继续维持“推荐”的投资评级。