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　　事件：3月3日，由于同意票仅占出席会议所有非关联股东所持表决权的6.79%，双汇发展《关于香港华懋集团有限公司等少数股东转让股权的议案》被否决，即否决了09年上半年已实施的议案。公司公告显示，双汇集团的控股股东——罗特克斯有限公司09年上半年受让上述股权，股权转让价款总金额61477万元。

　　议案被否决的原因主要是流通股东认为上市公司不应放弃对香港华懋等少数股东权益的优先受让权。根据公告测算，此次受让的少数股东权益的定价约为1.3倍PB，9倍PE，价格低廉。如果上市公司受让这部分股权，管理层能分享到16.37%的利益，而如果让双汇集团的控股股东——罗特克斯受让，那么管理层则可分享到31.82%的利益。这就是管理层去年让罗特克斯受让这部分股权的原因。

　　议案被否决的影响：短期对市场心理略有负面影响，中期来看对投资者或是正面影响。

　　双汇集团的未来走向有几种可能：(1)集团在H股整体上市或H股上市与A股双汇发展并存，公司最希望的或许是双汇国际单独在H股上市。这种方案的优点在于财务投资者(如高盛、鼎辉)的退出便利和管理层日后减持方便。(2)把集团主要资产注入上市公司，实现A股整体上市。这是A股投资者乐意看到的结果。如果这一方案在将来得以实施，我们推测，股份公司收购集团资产的PE将会在16-25倍之间。16-25倍的PE一方面是对双汇以万隆董事长为首的管理层多年来苦心经营双汇的价值体现，另一方面对现有的A股流通股股东来说也是补偿，可以适当增厚EPS，从而实现A股流通股股东与双汇管理层利益的均衡。