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　　我国电梯市场未来两年增长可期，民族品牌比重将上升。我国电梯企业出口占比不高，市场主要在国内，而近年来国内电梯市场增长的根本原因在于城市化进程、更新需求和投资拉动，我们认为未来两年增长较为明确，具体表现为房地产以及地铁、机场等基建项目带来的市场需求增加，预计增幅在15-20%之间。

　　从2008年我国电梯市场的品牌分布情况来看，占主导地位的主要还是外资品牌，而民族品牌市场占有率在20%左右。我们预计未来几年民族品牌的市场占有率将进一步提升至30%左右，考虑到总市场容量的增长，民族品牌的增速将在23-30%之间。

　　公司收入增长将快于行业平均。公司作为国内民族品牌的龙头企业之一，竞争优势明显，其过往两年的收入增长快于行业。我们认为在目前行业背景下，这一现象将延续。目前公司在手订单已超过10亿元，给今年的高增长做了较好的铺垫，公司技术基础较厚，借此次国内经济刺激政策已成功将其高端产品打入市场，未来市场前景较好。加上民族品牌的份额上升主要是靠龙头企业来完成，因此我们预计两三年内其整机的市场占有率将由目前的不足2%提升至4%以上。而募集项目的提早投产将解决产能方面的制约。

　　利润增长率28%，建议申购区间为18-20元之间。我们测算公司未来三年的每股收益分别为0.84元、1.01元和1.33元，复合增长率28%。由于公司产品特殊，目前上市公司中没有在产品上与其可比的。考虑到其所处行业的前景以及公司未来三年近30%的利润增长率，我们认为可以按2010年28-30倍的动态市盈率给予估值，对应的合理股价在23.5元-25.5元之间。其对应的静态市盈率在40倍左右，与目前机械行业整体静态市盈率相近。参考近期新股上市后的平均涨幅，建议的申购价格区间为18元-20元之间，其对应的2010年的动态市盈率在20-22倍之间。