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　　权证行权比例近36%，募集资金约9亿元，股本摊薄非常有限1%左右。截至2010年2月12日交易时间结束，“中兴ZXC1”认股权证行权数共计2334.8万份，约占行权前权证数量的35.8%，行权募集资金额度约9亿元。“中兴ZXC1”认股权证行权后，公司股份总数由行权前的18.9亿股增加至19.1亿股，增幅约1.1%，股本摊薄非常有限。公司目前负债率为74.3%，募集资金小幅降低公司负债率1.1%左右。

　　投资建议：目前估值处于板块下端，维持“推荐”评级。权证行权结束后，行权带来的不确定性消除，股价驱动因素将回归公司经营情况。我们预计公司10/11年业绩将保持快速增长，跟踪最新总股本变化，小幅调整10、11年EPS至1.77、2.20元。目前公司股价对应10/11年PE分别为25/20倍，估值处于通信板块下端。我们维持对其“推荐”的投资评级，目标价52元。从更长的时间来看，公司的持续增长将为股价带来更大空间。