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投资要点:
业绩符合预期。2009年公司实现营业收入12.5亿元,同比增长31.63%,综合毛利率28.56%,比2008年提高3.7个百分点,实现利润总额2.68亿元,同比增长74.06%,归属于母公司股东净利润2.07亿元,同比增长76.74%,每股收益0.56元,符合市场预期。
新生产线投产,2009年水泥业务盈利大幅增长。2009年和田地区日产2000T/D的生产线全年贡献产能以及本部生产线3000T/D的投产,公司水泥销量和价格均比2008年大幅提升,全年水泥业务收入1.02亿元,同比增长39.64%,在收入大幅增长同时水泥成本并未同步上升,全年水泥毛利率29.19%,比2008年提高4.33个百分点,是近5年以来最高值。
2009年公司期间费用率继续下降,净利率明显提高。2009年公司销售费用3115.07万元,同比增长20.82%,比收入增幅低11个百分点,管理费用10252.5万元,同比增长21.16%,比收入增幅低10个百分点,全年期间费用率12.92%,比2008年下降1.4个百分点,近5年累计降低17个百分点,净利率17.64%,比上年提高4.5个百分点,费用控制能力提高为净利率提升注一臂之力。
新疆地区2010年化工、水利水电和基础设施建设项目丰富,公司克州
(作者:焦春成)