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　　山西证券发表研究报告指出，根据公司设计发电量的测算，预计公司2009年、2010年每股收益分别为0.32元、0.83元。考虑到公司具有资产重组预期和滚动开发完成后的内生业绩增长，应该给予其较高的估值水平，故给予其“增持”的投资评级。

　　公司的董箐剩余两台机组有望在6月份前投产，由于6月份以后是来水旺季，董箐4台机组基本均在2010年得到出力。考虑到董箐电站在2010年基本全部发力，在来水合理的情况下预计贡献公司的盈利比较可观。简单根据公司提供的最新数据，分析师预计董箐电站将贡献公司每股收益0.37元。

　　由于公司尚在滚动开发期，当年产生的现金流可能难以归还贷款；如若滚动开发期结束，则每年产生的经营现金流用于归还贷款，公司财务费用将降低，业绩将实现内生性增长。分析师假设公司总投资还款比例达到50%后，测算公司旗下电站的业绩将达到2.22元，公司滚动开发完成后依靠内生增长的空间较大。

　　同时，公司的资产注入预期强烈。目前公司的资产负债率接近90%，达到了极限，公司具备较强的融资动力，作为华电集团贵州水电资产的整合平台，公司的地位比较明确。目前华电集团在乌江流域已投产水电装机容量679.5万千瓦，是黔源电力已投产装机容量的2倍多，且盈利情况较好。此外，华电集团在华南地区的水电开发流域还包括金沙江、怒江等，后续开发装机预计在4000万千瓦以上，需要大量的资金，作为华电集团在西南地区唯一的水电上市公司，公司可能是华电集团的融资平台。

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