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　　公司主要从事电子成像显像专用信息化学品的生产，目前其产品主要包括两个系列：碳粉用电荷调节剂、商业喷码喷墨和高端树脂显色剂，是全球三大电荷调节剂生产商之一。

　　08年全球碳粉需求量为18.8万吨，其中彩色聚合碳粉需求量为3.2万吨，生产技术基本由日本垄断，一旦公司的自主技术成功将其产业化，即有望踏入高速发展通道。

　　公司的竞争优势主要在于全面的产品系列和先进的技术水平，公司已作为第一起草人制定了5项国家行业标准，其中4项已颁布实施。

　　公司的募集资金主要用来扩大电荷调节剂产能和实现彩色聚合碳粉的产业化，以满足未来市场的需求。其中电荷调节剂将从现有的250吨扩至1500吨，传统电荷调节剂产品为1000吨，电荷调节剂分散剂(传统电荷调节剂的深加工产品)为500吨，而彩色聚合碳粉产业化之后将达到1500吨产能。

　　风险揭示。国家的政策扶持可能减弱，核心技术和专业人才流失导致竞争优势减弱并且国外需求低迷将影响公司盈利。

　　我们预计公司09、10、11年完全摊薄EPS为0.60元、0.85元和1.26元，考虑到申万化工新材料板块的10年动态市盈率为25倍以及公司在行业内的领先地位和募投项目量产后的高成长性，我们认为可以给予公司10年26-28倍PE，即公司合理价值区间是22.10-23.80元，考虑到20%的申购收益，建议询价区间为17.68-19.04元。