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　　公司是国内重装行业龙头。公司是国内规模最大的重型机械生产厂商，在冶金设备、核电设备、重型压力容器等领域占据了国内主要市场份额，随着国内电力设备的建设加快，公司核电设备和大型铸锻件产品将维持高速增长。

　　核电设备发展势头强劲。公司已成为国内首个具备了全套百万千瓦级核电铸锻件自主提供能力的企业，并已具备从事核岛主设备制造的基础和条件。反应堆压力容器和核岛锻件的国内市场占有率达到80-90%，我国在建的10个核电站项目中，8个项目均有公司提供的反应堆压力容器或其他核电铸锻件，目前公司的核电设备订单已超过公司所有订单的40%，未来两年该业务将实现飞速成长。

　　大型铸锻件产品供不应求。公司的大型铸锻件产品包括大型水电铸锻件、大型火电铸锻件、部分核能设备等。我国的大型火电和水电项目发展迅速，公司订单饱满，产能遭遇瓶颈，随着募集资金项目的实施，公司大型铸锻件业务有望迅速增长。

　　冶金设备及化工设备行业增速仍处低位。公司冶金设备业务收入占总收入的一半左右，化工设备主要是重型压力容器等，已占据国内绝大部分市场。受下游需求影响，公司2008和2009年上半年订单数有所减少，预计未来两年，受钢铁行业产能过剩影响，公司冶金设备业务的增速会有所下滑，长期来看，公司冶金设备的技术和规模在国内都处于领先地位，在高端产品上有望实现进口替代，公司重型压力容器的需求将随经济复苏逐步走出低谷。

　　募集资金项目缓解产能压力。此次IPO募集资金有利于缓解公司产能压力，提高公司产品技术含量和自主创新能力，有利于公司长期保持在行业内的竞争优势。

　　建议询价区间为5.50元-6.75元。公司2009年到2011年预计EPS为0.16元、0.25元、0.31元。同行业可比上市公司相对2010年的平均市盈率为25.92倍，考虑到公司的行业龙头地位，以及未来在核电和大型铸锻件领域的发展前景，我们认为中国一重的合理估值为相对2010年25-30倍市盈率，即6.25元-7.50元，考虑到最近新股发行情况，建议相对2010年22-27倍市盈率进行申购，按此计算，我们建议中国一重的询价区间为5.50元-6.75元。