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本次股权激励对象覆盖面较广,主要是公司高管、中层及技术骨干人员,具有稳定团队和激励团队的作用。我们认为方案中股票期权的行权条件较为宽松,预计公司达到行权条件的难度不是太大。
我们按照行权条件的业绩增长下限估算2013年业绩,预计公司2013年EPS约为2.00元,股价约为60元,较成本12.78元,增长4.7倍,期权全部行权后,预计总收益率为369.5%,若公司业绩增长高于此估算,还可以获得更高的收益。
估值讨论。预计公司09、10年的EPS分别为1.14、1.32元,维持公司“推荐”的投资评级。