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　　受益节能灯推广，2010-2012年公司传统照明业务复合增速17%。

　　我们认为，公司将受益节能灯推广，主要由于：1)澳大利亚、欧洲等主要国家将禁售白炽灯，大量生产白炽灯单一产品的企业停产，客户向佛山照明这样的龙头企业转移；2)通过中标政府推广项目，公司品牌知名度得到很大提升；3)公司已在全国建立3000多个销售网点，在节能灯品牌和渠道方面具有优势。

　　我们预测，2010-2012年传统照明业务将为公司贡献净利润2.46亿、2.98亿和3.62亿元，折合EPS0.25元、0.31元和0.37元，复合增速17%。

　　盈利预测

　　我们测算，公司2010-2012年净利润分别为2.69亿、3.52亿和4.49亿元，折合EPS0.27元、0.36元和0.46元。

　　目前公司估值处于合理水平，鉴于目前碳酸锂项目还存在不确定性，我们暂时给予公司“中性”的投资评级。