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心血管类业务发展势头良好：辛伐他汀是公司的主力品种，目前销售势头良好。产品已经进入基本药物目录，未来市场容量可以得到保证；而且由于实现原料制剂一体化，公司心血管产品一直维持70%左右的毛利率水平。即使未来出现产品价格的下调，预计仍能维持60%以上的毛利率水平。

    未来公司还会有多种他汀类品种逐渐投放市场，都将实现原料制剂一体化。我们认为凭借公司前期对新伐他丁的销售市场铺垫，公司其他他汀产品的市场销售看好。

    中药产品销售快速增长：公司的中药品种主要是康复新液，由内蒙京新药业生产，主要应用于创面修复领域，属于国家中药保护品种，市场需求较好。预计09年全年有望实现2000万左右的销售收入，增速在30%以上。随着康复新液销售规模的扩大，其对公司的边际业绩贡献将迅速扩大。

    奎诺酮类产品依然拖累业绩：奎诺酮类产品是公司的主要原料药产品，其销售收入占比约为60%左右，但是毛利占比只有20%，根据公司2008年年报中子公司的盈利判断，其拖累公司业绩在1500-2000万元左右，合EPS0.15-0.2元。公司09年中报中也提出要尽早实现原料药业务减亏，加快原料药结构调整，加快推进新产品产业化进程，其策略是否有效有待观察。

    我们预计公司10-11年的业绩为0.12元和0.19元，公司股本较小，业绩弹性较大；目前公司正处于探索调整经营结构的关键时期，如果策略得当，未来公司可以摆脱限制业绩发展的束缚。目前建议投资者观望，我们将继续保持对公司的动态跟踪 。