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　　由于福田重机的主要产品是商混设备和自卸车，其中商混设备占到70%以上。从目前商混设备行业的结构和公司混泥土搅拌车，市场占有率为8.7%，行业排名第五的情况来看，福田重机的商混设备主要应该是混泥土搅拌车，因此我们认为福田重机的主要产品就是混泥土搅拌车和自卸车，其中混泥土搅拌车占大头。

　　这一产品结构与星马汽车(600375.SH)的业务结构雷同。由于混泥土搅拌车的盈利能力强于重卡自卸车，而且星马汽车还是国内混泥土搅拌车的龙头企业，市占率约在30%，因此我们认为分析星马汽车的盈利能力对福田重机的盈利预估有很大的指导性。

　　按照2009年星马汽车的盈利情况来看，公司收入约在23亿，净利润大约在7736万，因此我们认为行业地位比其低的福田重机的盈利能力将弱于星马汽车，因此本次收购对福田汽车每股收益的影响不会超过0.07元/股。

　　至于福田汽车预计2010-2015年实现销售收入净额427亿元，为公司创造利润总额56亿元，销售利率润为13.1%。我们认为目前行业龙头的星马汽车的销售利润率(营业利润/销售收入)只有4%，因此福田重机想靠自卸车和混泥土搅拌车业务实现该盈利目标难度较大。我们认为福田重机要实现该盈利目标，必须是汽车起重机和混泥土泵车业务能够有显著的发展，但是从目前行业结构和福田重机的实力来看难度不小。因此我们认为本次收购对福田汽车的盈利影响不大，给予“审慎推荐”投资评级。