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　　公司本次发行12.33亿股A股，发行价格为5.43元/股，发行后公司总股本增至49.33亿股，其中新发股票占发行后总股本的25%。本次发行完成后，中国化学工程集团公司持有持股比例为66.7%，仍为控股股东。

　　中国化学是我国最早进行专业化经营，市场化及业务一体化程度最高的工业工程公司之一，公司目前主要经营化学工程承包，勘探、设计及服务，以及环境治理、电站运营等，在国内工业建筑市场特别是化工、石油化工工程承包市场居于领先地位。

　　由于化工、石油化工工程承包领域专业性非常强，技术门槛相对较高，公司与传统建筑施工企业有明显区别，其业绩对化工、石化、煤化工行业市场景气程度特别是投资建设需求较为敏感。此外，低碳经济下以生产洁净能源和可替代石油化工的产品为主的新型煤化工是公司业务的另一个潜在增长点。截至2009年6月30日，公司合同储备达到524亿元，相当于08年营业收入的2.3倍。

　　盈利预测及估值：我们预计中国化学2009～2011年营业收入复合增长率约为22.6%；实现归属于上市公司净利润为9.1亿元、11.4亿元和14.7亿元；按发行后股本全面摊薄EPS为0.18元、0.23元和0.30元，发行价对应的动态PE为30倍、24倍和18倍。本次发行价已经较为充分的体现了公司的价值，我们结合沪市09年IPO重启以来新股上市后表现预计公司首日价格在5.59元～5.86元之间。