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罗莱家纺:中高端家纺市场耕耘者

http://www.sina.com.cn  2010年01月04日 13:59  平安证券

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  1、预计未来几年公司营业收入复合增长率在22%以上,由于公司期间费用控制较好、发展步伐稳健,预计净利润复合增长率在30%以上。2009-2011年公司每股收益分别为1.04、1.37和1.78元。维持“推荐”投资评级。

  2、罗莱是国内中高端家纺行业的领先企业之一。通过成功运用多品牌矩阵战略和加盟为主的“狼性”扩张策略,公司在终端数量、品牌数量及营业收入等方面全面领先同行,显示出极强的发展潜力。

  3、以加盟为主的渠道拓展策略适应当前行业发展阶段。公司优势区域主要集中在华东和北方地区,2006-2008年主营业务收入中来自华东的均超过40%。预计未来仍以加盟为主,直营终端数量年均增长在20-30%左右,加盟渠道数量增长在20%左右。

  4、继续强化以罗莱品牌为核心的多层次品牌矩阵战略。公司已形成了核心品牌、增长品牌和中指品牌等错落有致的品牌经营矩阵,使公司收入增长保持在一个较快且稳健的水平之上。

  5、国内中高端家纺消费或将进入多因素叠加驱动时代。随着居民收入水平提升及欧美消费文化的渗透,过去以新居和婚庆为主的中高端家纺消费驱动因素,有望过渡至消费升级、体验优良品质及与应不同的风格、家饰文化引导、“她”时代需求和替换需求等与传统消费驱动因素相叠加的新时期。


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