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进军房地产,募投项目盈利能力较强腾达·汇鑫广场项目位于浙江省东部沿海城市台州市路桥区城西,是台州三大经济繁荣区之一,目前该地区平均房价约为1.8万/平方米。该项目是集住宅、商业、办公于一体的城市综合体,总用地面积1.1万平方米,计划可销售建筑面积4.9万平方米,公司保守预计项目建成后将带来收入共计5.17亿元,实现毛利润1.33亿元,是2008年毛利润的1.11倍。该项目的盈利能力远远好于公司现有项目,项目预计可实现销售毛利率25.66%,2008年公司的综合毛利率为15.17%,施工毛利率为7.72%。项目盈利能力较强,未来很有可能成为公司的利润增长点。以目前房价走势可以预计,未来该地区的房价将可能有一定幅度的上涨,到2012年项目完工及销售完毕后,项目可实现收入将很有可能超过目前预计的水平,项目超额盈利潜力巨大。
调整盈利预测后,我们预计2009-2010年公司将实现净利润分别为0.52亿元、0.64亿元,EPS分别为0.14元、0.17元,以目前股价6.48元计算,对应的市盈率分别为46倍、37倍,维持“中性”的投资评级。