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　　斥资加码智能电网，项目前景看好。

　　本次投资的两个项目数字化变电站和SVG是公司早就开始研发的产品，原来分别由下属子公司上海思宏瑞电力控制技术有限公司和思源清能电气电子有限公司进行研发，到目前已经有小批生产的能力，产品基本成熟，具备产业化的技术条件。公司本次投资2.28亿元是为了形成大规模产业化生产能力。

　　根据国家电网公司的规划，到2020年全面建成“坚强统一智能电网”，而智能化变电站和柔性输电技术是智能电网的重要内容和支撑，是智能电网建设中率先受益的领域。公司本次投资的SHR5000数字化变电站系统装置属于第二代数字化变电站产品，提供基于网络方式的数字化变电站自动化解决方案，能够真正实现信息的平台化应用，有效支撑智能变电站的各项高级功能。SVG是柔性交流输电技术中最具代表性的大功率电力电子装置之一，思源电气开发的SVG系列产品，采用世界上最先进的H桥串联的链式主电路和全数字处理控制器，并具有完全自主的知识产权，可广泛用在电力系统、风电、冶金、钢铁、矿山等各行各业，可以提高供电系统功率因数，降低输配电系统损耗，改善电能质量。

　　公司本次投资的产品在技术上有很好的储备，符合国家产业政策导向和我国坚强智能电网技术战略发展方向，我们看好项目前景。

　　由于项目实施尚需过程，效果尚待观察，我们暂不调整公司未来盈利预测，预计公司09－11年的每股收益分别为2.08、0.92和1.08元，公司估值在电力设备中处于较低水平。公司多年的发展历程验证了公司管理层卓越的能力：对输配电领域发展机会的敏锐感觉和很好的把握能力；此次斥资加码投资智能电网相关领域将增加公司的发展后劲，我们看好公司未来前景，维持公司“推荐”的投资评级。