低碳经济成为光伏发电行业发展的助推器。根据我们分析,2010年以后,全球光伏市场加速发展,从而带动光伏设备制造行业的需求高速增长。
产品市场份额继续扩大,毛利高位维稳。单晶炉作为公司主营业务产品,具有自主研发优势以及很高的性价比,市场份额领先,将充分受益于光伏设备行业需求拉动。多晶炉募投项目达产后,将完善公司的产品线,巩固技术领先优势。
扩张型经营逐渐转换为稳健经营策略。为应对金融危机冲击,公司在07至08年采取了较宽松的信用政策,收效较好。随着危机退去,公司逐步调整信用政策,恢复稳健经营。盈利质量将不断提高。
按加权平均股本计算,我们预测公司2009-2011年的每股收益为0.43元、0.52元和0.67元,综合考虑市场对于创业板新股的追捧,我们给予公司2010年39倍市盈率,上市后对应目标价20.28元。建议发行询价区间为15.57-18.17元。