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　　公司控股子公司乌海黑猫炭黑有限责任公司投资建设的二期工程中的3号4万吨/年湿法炭黑生产线项目，于2009年11月16日正式建成投产。该生产线投产后预计将新增年产湿法炭黑4万吨能力；至此，由乌海黑猫规划投资建设四条4万/年炭黑生产线，目前已建成投产三条，形成年生产能力12万吨。黑猫炭黑在短短十四年年产能从8000吨跃升至40多万吨。公司现有江西黑猫、陕西韩城黑猫、辽宁朝阳黑猫、内蒙古乌海黑猫四个炭黑生产基地，拥有一条20万吨/年煤焦油精制生产线和14条炭黑生产线，其中9条硬质炭黑生产线，4条软质炭黑生产线，1条特种炭黑生产线虽然美国对中国部分轮胎征收反倾销税但由于国内汽车消费火爆(图2-3)，轮胎月产量已经近6000万条，带动了炭黑需求上升，公司产能扩张成本较低将受益产品需求上涨。

　　公司乌海项目投产使产能扩大，中国汽车消费快速增长有利于推动轮胎消费快速增长，从而带动炭黑消费快速增长，公司乌海项目成本优势明显。近期炭黑价格出现了恢复性上升，我们认为炭黑价格上涨随着全球经济的复苏具有一定的持续性。预计公司09-11年业绩为0.42元、0.80元和1.02元。对目前股价PE为44.52倍、23.38倍和18.33倍，给予谨慎推荐的投资评级。