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　　2010年业绩目标保守，实际增长有望超预期。09年茅台集团销售收入已达120亿元，2010年销售目标为130亿元，目标增速在10-12%。而在公司已经宣布的茅台产品提价13%，销量不变情况下，公司销售收入已同比增长约10亿元，销售目标显然偏低。

　　估值：上调10年高度茅台和年份酒销量增速假设至15%、10%，单价增速假设至13%和30%。上调09-10年盈利预测3.4%、9.3%至5.01元、6.63元。09-10年市盈率为34.9倍和26.4倍，维持“推荐”。强调在2010年高档白酒整体放量态势下，茅台强者恒强态势，安全边际更高。