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收购上海通用1%股权是双赢选择。公司拟通过上汽香港以8450万美元收购上海通用1%股权,我们认为此举对上海汽车和通用汽车是双赢选择。
成立合资公司进军印度市场,国际化道路持续进行中。公司全资子公司上汽香港拟与通用汽车(香港)成立各持50%股权的合资公司“通用上海汽车投资有限公司”,从事整车、发动机及零部件的海外投资及业务开发,合资公司首先将以印度市场为起点;通过与通用汽车合资,上汽集团旗下微客和微卡有望进军国际市场,持续上汽国际化进程。
未来与通用合作空间较大。目前通用汽车在破产保护中逐渐获得新生,但资金依然紧张,而上汽则急需技术以及国际化运作经验,双方互补性强;双方经过对上海通用多年来的成功合作,彼此的信赖关系较强,未来在中国市场以及全球市场存在更多合作机会,有更大发展空间。
短期建议投资者继续持有。目前股价对应09年和10年PE估值分别为26、17倍,估计相对合理,维持“审慎推荐-A”投资评级,建议投资者继续持有,充分享受国内最优秀汽车公司的成长。