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　　外延式增长告一段落，进入时间换空间的发展阶段。西飞国际已经注入中航飞机约2/3的资产。考虑到剩下资产可能是股权投资、研究所性质资产、涉密级别较高的资产等短期内不宜注入上市公司资产，我们认为公司资产注入主体投资机会已经暂告一段落。公司在未来几年内将主要依靠内生增长为主。

　　公司进入时间换空间的发展阶段，投资者需要耐心等待业绩的增长；

　　投资评级与盈利预测：公司此次资产注入完成后，中航飞机旗下航空制造存量资产后续注入空间较小，资产注入概念告一段落，但资产注入使得公司EPS增厚明显。我们预计公司09、10、11年EPS分别为0.17、0.29、0.33元。由于公司是中国大中型飞机总装企业，有良好的市场前景，应该享有一定溢价，维持“审慎推荐-A”投资评级，暂不给出目标区间。