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　　短期内增长动力仍来自公司的两大主导产品

　　两大主导产品(血必净和盐酸法舒地尔)的主要增长动力则来自覆盖医院范围扩大、潜在患者增加以及学术推广效果的显现。

　　血必净注射液市场空间仍然很大2008年该药品进入二级医院621家，三级医院225家，合计为846家，市场覆盖率仅为10.86%，覆盖医院提升空间很大。未来三年，公司将逐步进入全国1,000～2,000家二级以上医院，从而保证公司销售收入的持续增长。

　　另外，公司一直在推动血必净作用机理的研究，我们认为这对学术推广非常重要；另外，血必净作为独家品种，在专利到期前能有效规避市场竞争带来的负面影响，市场环境较好，利于产品放量。

　　盈利预测

　　红日药业具备创业板特征，存在较快的成长预期，也存在相对较大的不确定性，公司保持持续较快增长的概率较大。我们维持新股定价报告中的盈利预测，预计2009-2011年的主营业务收入分别为23255.79、28782.22、35677.50万元，净利润分别为8090.16、10543.06、13412.10万元，每股收益分别为1.61、2.09、2.66元，2008-2011年收入和利润的CAGR为24.03%和27.71%。

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