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从“一枝独秀”到“三花齐放”,直接受益电网投资、汽车旺销、基建落实。此次我们调研公司,明显感觉到上市后公司的成长变化,自上市以来公司已经由传统镀锌产品的“一枝独秀”,过渡到镀锌产品、钢帘线产品、PC钢绞线“三花齐放”的格局。公司相关多元化的发展模式可以明显降低新产品的研发和磨合周期,原有的技术积淀能很快衍生出新的生产力,这给公司的发展注入源源不断的活力。随着公司产品线的扩展,公司下游变得更加广泛,抗风险能力增强,公司成为电网建设和更新、汽车旺销、基础设施建设加速的直接受益者。
从估值的角度,我们认为公司的估值除了与金属制品行业相关外,还应与电气设备、汽车配件行业进行对比,结合公司的高成长性,我们给与公司2010年22倍的PE,合理的股价为16.6元,较11月23日股价仍有约22%的上涨空间,我们维持对公司“增持”的投资评级。