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　　兴业银行(601166.SS/人民币40.17，持有)昨日晚间宣布配股计划以募集资金。该配股计划按每10股配售不超过2.5股的比例向全体股东配售，本次配股募集资金净额不超过180亿元人民币。根据我们对配股价格和配股数量的测算，该行最多可以发行12.5亿股，每股价格为14.4元人民币，较A股价格折让64%。

　　我们认为此次配股对兴业银行的长期发展产生正面影响。根据我们的测算，如果配股在09年底之前完成，该行2010年的资本充足率将从9.2%提升至11%，核心资本充足率将从7.3%提高至9.1%，未来发行债务工具募集资金的空间较大。我们预计由于此次配股的价格折让较大，因此该行的每股收益和净资产收益率在短期内将被摊薄较多。考虑到该行目前的股价已经不便宜，相当于3.4倍09年市净率，我们仍然维持对该股的持有评级。

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