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　　投资要点：

　　公司定位于细分市场龙头。主要产品有三大类：汽车板簧、弹簧扁钢、螺纹钢。其中，弹簧扁钢和汽车板簧市场占有率均为国内第一；螺纹钢占江西省市场60%份额。弹簧扁钢是公司定位于细分市场的重点产品，公司致力于打造成全球弹簧扁钢生产基地。

　　经营业绩难以在短期内突破。从盈利能力看，由于原材料成本较高，公司产品整体毛利率水平较低。三大主要产品09年中期毛利率分别为：螺纹钢10.35%、弹簧扁钢9.26%、汽车板簧8.07%。我们认为，公司盈利能力难以在短时间内出现明显提高。

　　业绩提升将借助于注入资产。公司定向增发收购的沈阳炼焦煤气公司资产，在2010年一季度完成注入的可能性极大。沈阳炼焦煤气公司09年将实现净利润9千万元，2010年为2亿元。我们预计，2010年注入资产将提升公司业绩每股收益

(作者:王丽华;王攀)
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