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　　海南国际旅游岛新政将实质刺激中免集团业绩增长。“国人离岛购物免税政策”一旦出台，将给唯一具备开设市内免税店的中免集团带来巨大机遇。除三亚外，海口、琼海、万宁也有望建市内免税店。参考面积仅为海南岛1/4，主营一家市内店的日本冲绳岛免税购物的发展历程，海南的免税购物市场具有很大想象空间。

　　国旅会展公司将是旅行社业务模块的亮点所在，与美国运通的长期合作将给国旅会展带来突出竞争优势。

　　维持09～11年每股收益的盈利预测为0.36元、0.46元、0.61元；估值较高。考虑到公司免税业务的垄断性，并契合扩大内需、消费升级等利好，海南免税店能够从海南岛新政中获得直接较大收益，长期来看增长前景良好，维持“推荐”评级。

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