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　　第二大股东德意志银行(持股13.69%)与第六大股东萨尔·奥彭海姆(Sal.Oppenheim，持股3.43%)签署股权转让协议，以8163.67万欧元的对价收购Sal.Oppenheim持有的华夏银行股权，合每股交易价格0.47685欧元(约4.85元人民币)。交易完成后，德意志银行将成为华夏银行第一大股东(合计持股17.12%)。

　　德意志银行晋升第一大股东没有实质性影响，维持“中性”评级，但值得密切关注。财务改善预期已经部分反映到股价中，目前华夏银行2010年市盈率为13.8倍，若2010年EPS上调25%，并考虑未来股权融资20%的摊薄(假设核心资本充足率为9%)，那么10年PE估值约为13~14倍，而股份制银行考虑股权融资后10年平均PE水平约为15~16倍。此次德意志银行成为第一大股东后，北京市政府无需增持股权也能保持对华夏银行的控制权，因此这家银行实现控制权的实质性改变从而带来经营管理的根本性进步可能性不大，我们维持“中性”评级，但可密切关注北京市政府对华夏银行经营思路的变化。

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