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　　3浆站获批对公司投浆贡献有限：海南省3个县较贫困，适合建立单采浆站。但人口合计56万，不及四川、广西等献浆大省1个县的人口，且过去没有献浆历史，需要较长时间发动献浆员，我们预计对公司投浆量贡献有限。公司目前有8个浆站正常采浆，采浆量每年增长15%-20%，预计2009年投浆250吨，2010年投浆290吨。

　　受益行业景气，未来2-3年快速增长：检疫期制度影响了去年下半年至今年上半年的血制品产出，从今年三季度开始检疫期影响消失，2010年血制品收入将大幅增长。由于新建浆站2011年底完成，不影响公司2009-2011年业绩，我们维持公司2009-2011年每股收益0.79元、1.03元、1.35元，同比增长21%、30%、31%，对应的预测市盈率分别为44倍、33倍、26倍。血制品行业具有进入壁垒，我们判断行业景气至2013年，未来2-3年公司保持快速增长，我们维持增持评级，给予2010年35倍市盈率，目标价36元。

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