新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　公司是由原军工企业7319工厂的主体资产改制而来，于2004年上市，主要从事越野车的生产和销售。当前产品主要包括帕杰罗、猎豹CS6、猎豹CS7、猎豹飞腾、琪菱等。其中帕杰罗系列主打高端越野型SUV，使用三菱技术，月销量在700至800台左右；飞腾系列于2004年推出，主打低端城市SUV，由于开发策略出现偏差，公司试图一次性降低成本而使用大量国产化零配件，导致产品质量不稳定，目前月销量200-300辆左右；猎豹CS6于2007年10月推出，基于原有CFA2030C/D底盘技术开发，主打中端城市SUV，作为公司首款城市型SUV，08年销量仅在4000辆左右；猎豹CS7于2009年5月推出，基于原有产品飞腾底盘技术开发，定位于一款中高档次中低价位、时尚化、家庭化的城市SUV。

　　评级及盈利预测：我们预计公司2009年，2010年，2011年的销售收入增长率分别为7.07%、7%和7%，销量增长率分别为8.0%、7.6%和7.6%，综合毛利率分别为24.00%、24.60%和24.90%，对应EPS分别为0.24、0.31和0.36。综合来看，我们对公司四季度的销售及盈利情况持看好态度，但基于2010年公司新产品CP2的推行还有与广汽合作的不确定性，给予公司“谨慎推荐”的评级。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。