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　　164万平米项目储备，土地成本较低，为2229元/平米，占预期售价18%：公司拥有164万平米二级土地储备资源，49%集中在北京，但平均的土地成本大约为2229元/平米，占我们预期售价的18%。

　　公司销售表现良好，京内项目将进入结算期，业绩波动性将减小：公司是北京市场回暖的主要受益者，目前在售项目主要为裕龙花园三区及满洲里项目，预计全年销售额将超15亿元，并将于今明年内结算完毕。往后看，随着公司北京项目进入结算期，公司业绩波动性将减小，业绩有望稳步增长。

　　公司回归顺义的战略定位较明确，在顺义获取资源可能性较高，且未来有资源注入预期：我们认为，公司作为顺义区政府下属的老牌房地产开发企业，在本地人脉资源以及品牌积累较为深厚，未来将有较大几率参与顺义新城及老城区旧城改造等项目，从而获得更多土地资源，支撑公司发展。而母公司手握哈牧集团的4700亩建设用地等资源注入预期也将成为公司股价上行的催化剂。但目前来看，公司未来三年走出顺义、实现跨区域快速扩张的能力不强。我们认为，短期内制约公司发展的瓶颈较少，但从长远的角度来说，公司股价的提升在于改变市场对于其为一个小型、本地化公司的定位，因而走出顺义、实现跨区域发展将是公司在三年后必须要面临的问题，而我们认为，公司的产品开发能力中等，可复制性不足，在顺义外的品牌拓展能力偏弱，缺乏很强的跨区域管控能力都是制约公司跨区域快速扩张的瓶颈。

　　—摘自中金公司白宏炜《大龙地产(600159)：顺义地产龙头，受益于区域发展》