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全年业绩有超预期的可能。公司的营收主要来源于变压器收入,500KV及以上变压器比例不断增加。从第六次国网招标数据看,公司在变压器方面,扩大了与竞争对手天威保变、西电集团的差距。我们认为09年四季度开始,电网投资开始加速,特高压电网建设为公司变压器带来发展良机。
我们对公司09年新能源业务谨慎考虑,但看好公司的输变电出口业务。公司拥有良好的技术和地缘优势,在中亚、非洲、巴基斯坦等市场不断开拓。海外市场未来对公司的贡献将不断提升。
投资评级与预测:公司2009-2011年EPS预测,分别为0.86元、1.11元和1.37元,考虑到公司的估值优势和未来发展空间,维持“买入”评级。