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　　中期布局高压变频器，受益于行业快速发展。

　　高压变频器市场处于快速扩张时期，2009-2011年复合增速将达27%

　　消弧选线成套装置为公司提供稳定利润来源。

　　智光电气与思源电气占据该行业80%的市场份额，智光电气的市场占有率在30%以上，该行业将受益国网建设和电网改造增长，年增速将保持20%以上。

　　长线布局能源管理，有望成为行业领跑者。

　　我们判断未来电机节能将是以提供总包为主，能够提供一揽子节能方案的公司会是未来的主流，随着国家节能规划的进一步出台以及用户节能认识的加强，能源行业增长空间将十分巨大。智光电气是国内首批开始培育能源管理业务的企业，有望成为行业领跑者。

　　盈利预测。

　　消弧选线成套装置和变频器在未来几年仍将占公司营业收入的90%以上，按照2009-2011年消弧选线成套装置20%的年增速，高压变频器25%的复合增速测算，公司2009-2011年每股收益分别为0.22、0.30和0.45元。

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