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　　直9直升机是公司今明两年业绩增长的主要推动力量。公司90%以上的业务为航空产品制造(Z9系列直升机、Y12飞机、EC120直升机机体、HC120直升机、航空复合材料、国外转包出口，直9系列直升机占全部航空产品收入的85%以上)。预计今明两年公司直9系列直升机需求量将保持10%-15%的增速。

　　盈利预测与投资评级。公司在今明两年业绩将维持小幅增长，待公司资产整合完成及直15开始批量生产后，有望在2011年实现业绩的大幅提升。在不考虑资产整合的前提下我们预计公司2009-2011年的EPS分别为0.33元、0.38元和0.43元，按照11月4日收盘价15.91元计算，对应的动态PE分别为48倍、42倍和37倍。资产整合预期强烈，股价还有一定的上涨空间，维持公司“增持”的投资评级。

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