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　　刘雪峰

　　“老实说，现在回过头来再看当初自己给世联地产做的新股定价报告，不得不说，当初的估值有些过低。”国都证券房地产行业分析师邹文军表示。

　　自8月28日登陆中小板以来，短短两个多月，世联地产股价就从上市首日的26.83元涨至昨日收盘时的55.13元，涨幅已经超过100%。

　　狂飙的股价自然不会被机构投资者忽略。三季报显示，世联地产前十大流通股股东共持有470.53万股，占流通股的比例为18.39%。而泰康人寿保险一家，就占据了前十大流通股股东的三席。

　　其中，泰康人寿-个人分红产品位列第一大流通股股东，共持有174.18万股；排在第二位的是泰康人寿-个险投连产品，持有78.74万股；而排在第六位的泰康人寿-个险万能产品也持有22.3万股。三只产品合计持有股份275.22万股，占前十大流通股股东持股总数的58.49%，成为世联地产最大的机构投资者。

　　持续的大涨也迅速推高了其市盈率，公开数据显示，世联地产目前市盈率已高达106倍，动态市盈率也超过50倍，远超地产行业的其他公司。

　　作为国内最早从事房地产专业咨询的服务机构，世联地产在A股市场上并没有同类型可比较的公司。有分析师表示，不具备可比标准，在一定程度也助推了公司高估值的市场表现。

　　目前世联地产业务覆盖了珠三角、长三角和环渤海三大业务中心。公司业绩近几年保持高速增长，2005~2008年公司收入的年均复合增长率达到32.50%。

　　南京证券房地产分析师包晓霞指出，未来五年中国的房地产销售量将有20%~25%的年复合增长率。随着国内房地产行业的整合，国进民退的深化，市场集中度的提高，市场分工将逐步细化，对房地产中介服务的需求也将增加，中介服务行业的发展空间巨大。

　　“公司自身的业务发展迅速，市场空间较大，同时缺乏可比性，这就为公司股价的表现留出了较大空间。”有分析师表示。

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