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　　公司前三季度共实现利润95.7亿，符合我们的预期，净利息收入快速提升公司前三季度共实现净利润95.7亿，EPS为1.91元(第三季度实现利润33.5亿元，单季利润环比微幅上升2%，EPS0.67元)，符合我们的预期。

　　兴业3季度营业收入单季环比增速高达11.6%，净利息收入更是环比增加17.4%，在二季度拨备回拨的情况下三季度恢复正常计提和主要因季节因素导致的营业费用自然上升拉低整体的净利润环比增速。但不难看出，公司整体的经营稳定性较强，资产负债的规模和结构调整节奏把握较好。

　　公司业绩扎实稳步提升，结构调整有效提升盈利能力，未来直接融资计划迫近，维持“谨慎推荐”评级。公司通过结构调整和稳定的规模增长实现业绩的稳步提升。次级债发行后资本金压力依然存在，明年内需要再次进行的股权融资，未来继续通过结构调整提高盈利能力的空间有限。在支出方面，2009年前三季度信贷成本有可能过低，虽然覆盖率处于高位，但2009年后信贷成本仍有一定的上升压力。目前估值仍有一定的安全边际，维持“谨慎推荐”评级。

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