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　　发展趋势和盈利预测：我们预计公司今年全年盈利增长将在28%左右，主要来自去年4季度的低基数效应——今年其单季盈利将在8.2亿元左右，占我们全年预测的30%。

　　估值与建议：苏宁年初以来股价表现弱于板块，主要来自市场对行业扩张和增长的担心，以及公司自身的收购和增发问题。今年4季度家电销售在消费回暖和低基数下的较好增长有望给公司带来一定交易机会，可适当关注。但是，目前来看家电零售行业外延式扩张空间已经有限，高盈利规模对公司后续增长也提出了较高要求；同时公司同店受地产销售影响，已呈现出一定周期性特征。公司2009-2010年市盈率27倍和22倍，在板块中处于中等水平。维持“中性”。

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