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　　业绩基本符合预期：1-3Q09，公司实现收入191.20亿元，同比增长21.1%，实现净利8.99亿，同比增长5.8%，折合EPS0.55元，其中3Q单季实现净利3.64亿元，同比增长5.7%，对应EPS0.22元，基本符合预期。

　　销量稳定增长、结构下移。

　　销量稳定增长：1-3Q09，公司销售整车12.7万辆，同比增长40.4%，表现优于行业平均(37.3%)。3Q单季，销售整车5.2万辆，同比增长65.2%，环比增长19.4%，3Q09同比增速低于行业水平(75.3%)，但环比增速高于行业平均(7.8%)，公司销量仍保持稳定增长。

　　销量结构下移：1-3Q09公司盈利能力较强的中高端车(Mazda6、睿翼)占总销量的比重为54.2%，较去年同期下降4.1个百分点，经济型车奔腾B50销量占比达到14.3%，公司销量结构下移，1-3Q收入增幅＜销量增幅。未来随着睿翼调整价格、配置，销售逐步放量后，这一情况有望得到改善。

　　维持“推荐”投资评级，维持对公司2009、2010年0.84(24.1x)、1.13(17.9x)元的EPS预测。预计公司全年销售整车18.2万辆，随着睿翼产能解决，价格、配置调整，销量有望逐步爬坡增长，近两年公司产能利用率有望持续维持高位，是乘用车板块优质品种。

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