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　　VA市场需求和价格上升潜力高于VE，新和成是最好投资标的。近期，VA价格已由130元/kg升至175元/kg，提价幅度为35%，VE价格则由170元/kg提升至188元/kg，提价幅度为11%，价差进一步缩小，这一结果基本符合二季度我们对于VA和VE市场走势判断。我们在深入分析产业链和全球下游需求基础上，结合美国和中国的维生素进出口数据提出了我们的投资逻辑，即全球维生素下游养殖行业的需求格局变化将导致对VA需求增长超过对VE需求。新和成作为最重要的VA生产厂家，受益程度将高于竞争对手，且其拥有更强的成本控制能力和盈利能力。我们预测公司未来三年的每股收益为3.29元、4.12元和3.86元，给予的目标价为49.35元，维持“推荐”评级。

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