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3季度,公司实现保费收入411亿元,同比增长36.05%,环比下降5.8%;从公司此前公布的月度保费收入公告来看,3季度,公司的寿险保费收入同比增长28%,低于上半年36%的同比增幅;产险保费收入同比增长63%,大大超出了上半年28%的同比增幅。我们认为,寿险市场竞争日趋激烈,在主要同业竞争对手3季度寿险保费收入增速加快的情况下,公司的寿险保费收入增长受到了一定影响;而公司产险业务发展所提出的“健康超越”思路得到了市场的验证,前3季度公司的产险业务市场份额达到12.3%,市场排名第二位,产险保费收入的快速增长为3季度保费收入做出了较大贡献。
我们预测公司09年每股内含价值为20.78元,按10月27日收盘价58.97元计算,目前P/EV倍数为2.84,隐含新业务倍数为25,我们维持公司的投资评级:未来六个月内,跑赢大市。