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　　发展趋势和盈利预测：我们将2009年房地产板块盈利预测由7.81亿元上调至12.25亿元，以反映高利润楼盘交付好于预期。全年房地产板块利润有望占到经营性净利润的80%，成为公司业绩增长的主要驱动力量。股权投资板块由于去年高额计提导致低基数，今年收益也将同比大幅增长。只有纺织服装板块受新马拖累，利润可能下降约20%。预计09、10、11年每股收益分别为1.08、1.12、1.15元。

　　估值与建议：雅戈尔房地产和投资业务渐成主力，股价受地产行业相关政策及整体A股市场表现影响较大，近期具有一定压力。我们估算其公允价值为15元，相对当前股价有一定上升空间。维持审慎推荐评级。

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