新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
2009年9月,公司的保费收入为265.73亿元,同比增长13.4%,是今年3月以来的首次正增长。自从公司开始改善产品结构,保费收入开始下降,这一增长是在公司结构调整后出现的高速增长,有着拐点的意义。
一方面,高基数自9月开始转向低基数效应。公司自去年第4季度开始调整产品结构,目前首年期交保费收入占首年保费收入比已居行业领先。另一方面,新《保险法》的推出,将推动部分险种涨价,预计也将贡献保费增长。
寿险保费在9月份出现增长的拐点后,第4季度将维持稳定的增长速度。预计全年的保费收入与去年基本持平,略有增长。
预测2010年每股内含价值为12.15元,一年新业务价值为0.86元,估值32元。维持增持评级。
(作者:魏涛)