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　　盈利能力逐季提升，继续传递积极信号。公司公布三季报，1-9月实现净利8784万元，每股收益0.135元，基本符合我们预测，但显著超出市场预期。因锡价维持强势，且库存转销冲减主营业务成本，加上郴州项目投产后开始产生利润贡献，公司三季度实现净利12.9亿元。而今年各季每股收益分别为-0.17、0.11和0.20元，盈利能力逐级上升的趋势显现。

　　公司同时发出预告，预计4季度单季净利约3200万元，归因于安排部分设备检修。而根据我们的测算，我们认为公司预计偏谨慎，届时再次作出修正的可能性较大。1、作为全球最大锡供应商，其产量减少将致市场产生供应减少预期，从而对价格形成支撑；2、减产不会对销售构成明显影响

(作者:叶洮)
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