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　　支撑评级的要点。

　　主导产品模制瓶等受益于医改推进带来的普药市场扩容。

　　纯碱、丁基橡胶等主要原材料价格维持低位，公司综合毛利率持续回升。

　　棕色瓶等出口业务逐渐恢复。

　　评级面临的主要风险。

　　公司目前缺乏释放业绩的动力。

　　汇率波动影响公司出口业务盈利。

　　一类玻璃产品市场拓展短期内还难有起色。

　　估值。

　　我们下调公司09-11年每股收益预测分别至0.60元、0.70元与0.81元，对应市盈率21倍、18倍与16倍。

　　公司为国内药用玻璃包装龙头企业，技术、规模优势显著，受益于国内普药市场扩容，出口业务也逐渐恢复，业绩增长稳定。我们基于10年21倍预测市盈率，维持目标价14.50元，继续予买入评级。

　　

(作者:张寅)
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