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投资要点:
公司主营瓦楞包装产品生产销售及包装一体化服务公司属于包装行业的细分行业——瓦楞包装行业,国内市场规模年复合增长率接近20%。公司是瓦楞包装行业内少数拥有自主知识产权的企业之一,包装一体化整体服务能力居全国第一位。产品主要应用于电子通讯产品包装,主要客户包括世界500强电子通讯企业IBM、艾默生、三星、思科以及领先的EMS企业富士康、捷普、纬创资通、伟创力等。
业绩快速增长;产品附加值高,盈利能力强公司销售收入及利润近年来快速增长,公司07、08年销售收入的同比增长分别达到78.9%和39.40%;净利润的同比增长分别达到111.87%和43.79%,本次募集资金项目建设、投产后,公司产能将大幅提高,仍处于快速增长期。由于公司不仅仅生产包装产品,还提供一体化服务,产品附加值高,盈利能力强。
IPO募集项目此次公司IPO募集资金主要投向三个项目:东莞市美盈森环保科技有限公司环保包装生产建设项目、环保轻型包装生产线技术改造项目、包装物流一体化项目等,项目实施将有效解决公司产能瓶颈与提升公司包装一体化整体服务能力。
定价结论综合考虑公司基本面、与公司业务相似中小板企业估值以及近期上市中小板企业估值情况,我们认为给予公司09年40-45倍动态市盈率较为合理,基于09年预测业绩0.74元,合理估值区间为29.60~33.30元。建议询价期间为08年摊薄后每股收益的
(作者:刘丽)