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　　浙江银江电子股份有限公司本次拟发行2000万股流通股，占发行后总股本的25%。刘建持有公司0.76%的股份，王辉与刘建夫妇通过银江科技集团持有38.71%的股份，是公司的实际控制人。

　　公司主要向交通、医疗、建筑等行业用户提供智能化系统工程及服务。

　　2006—2008公司收入分别为1.11亿、1.88亿、3.49亿元，复合增长率为77.1%。净利润分别为1067万、2351万和3684万元，复合增长率达84.3%。

　　迅速发展的行业市场为公司带来成长空间。未来几年轨道交通系统将迎来建设高峰期，受此影响国内智能化交通市场将有望保持高速增长；医疗信息化市场进入稳步发展期，面向医院业务系统的相关IT系统将成为未来发展的重点；城市化进程的加速以及国家对节能化、生态化、绿色化建筑的大力支持将促进智能建筑市场进一步稳定增长。

　　公司立足于浙江市场，并逐步向全国市场进军。浙江地区业务的收入占比已经由06年的86%下降至09H1的59.05%。

　　客户与行业经验构成公司的核心竞争力，募股项目将使公司进一步加强自身研发能力，完善竞争优势并降低财务风险。

　　我们预计2009和2010年公司的收入分别为5.06和7.09亿元，同比增长45%和40%，净利润分别为4353和6095万元，每股收益分别为0.54和0.76元。按照目前二级市场上可比公司的估值水平计算，公司合理价格在16.3—17.3元之间。

　　

(作者:龚浩;张熙)
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