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　　投资要点：

　　公司是一家通信技术服务领域的专业公司，主要提供移动通信技术服务及研发、生产、销售测试优化系统，提供移动通信网络的普查、评估、优化等服务，主要产品包括华星FlyWireless测试优化系统、华星FlySpire/Guide测试优化系统等。公司是行业内少数既从事测评优化服务，又开发、销售测试优化系统的企业之一，服务、销售的产品已覆盖全国29个省、直辖市、自治区。

　　目前，我国正处于3G技术的商业应用初期阶段，3G网络的巨大投资以及网络运营维护外包化趋势的形成给第三方移动网络测评优化服务行业带来广阔的市场空间。据《行业报告》统计测算，2008年，国内第三方移动网络测评优化服务行业的市场容量为31.50亿元，未来几年，该行业的市场容量将不断增长，至2012年将增长57.78%，达到49.70亿元。

　　公司是第三方移动网络测评优化服务行业中位列前三的企业之一。公司凭借自身的服务技术、“服务+产品”的组合、客户渠道、人才、服务和产品质量、规模、管理等优势在行业中不断提升其市场占有率，巩固和提升行业地位。

　　本次发行募集资金将全部用于公司的主营业务，预计公司09、10年EPS分别为0.70元、0.85元和0.96元。我们认为根据公司未来成长性以及信息技术服务行业市场容量的扩大，给予公司09年28-33倍的市盈率较为合理，二级市场合理价格为16.66-19.63元左右。

　　公司可能面临以下风险：1、客户集中度较高、对大客户依赖的风险；2、应收账款较大及流动资金限制业务发展的风险；3、技术和产品更新风险；4、市场充分竞争的风险。

　　

(作者:滕亚兰;韩星南)
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